Украинский фондовый рынок

Процесс формирования правовой базы для создания и функционирования рынка ценных бумаг в Украине начался после принятия Верховной Радой «Декларации о государственном суверенитете» в 1990 году.  Большое влияние на развитие украинского фондового рынка также оказывают такие законодательные акты, как Законы Украины “О собственности”, “О приватизационных бумагах”, “О ценных бумагах и фондовом рынке”, “О банках и банковской деятельности”, “О хозяйственных обществах” и другие.          

С 1996 года законодательная база рынка ценных бумаг Украины постоянно расширяется и дополняется. Так, в частности,  существенное значение имело внесение изменений в 1996г. в Закон Украины “О ценных бумагах и фондовом рынке”.
Более 35800 эмитентов ценных бумаг  (из которых около 11840 являются открытыми акционерными обществами) зарегистрировано в Украине. При этом следует отметить, что преобладающая доля акций (около 80% от всей суммы эмитированных ценных бумаг) принадлежит приватизируемым предприятиям.

Однако не стоит упускать из внимания тот факт, что дальнейшее развитие фондового рынка Украины во многом зависит от совершенствования законодательной базы.
О том, что мировой финансовый кризис отразился на экономике Украины, свидетельствует ряд фактов, таких как валютный кризис,  высокий темп инфляции, проблемы с ценами на сырьевые ресурсы, спад производства в металлургии и строительстве, потрясения в банковской сфере.

После беспрецедентного взлета украинского фондового рынка на 135%, в 2007 году начало наблюдаться падение, основной причиной которого можно назвать малочисленность внутреннего инвестиционного ресурса. Иными словами, спад обусловлен оттоком иностранного капитала с национального рынка. Однако все это вполне объяснимо и закономерно с точки зрения экономической истории, состоящей из периодических периодов подъема и спада. Существующий на сегодняшний день экономический кризис призван вывести экономику на новый этап циклического развития, при восстановлении и совершенствовании существующей системы экономических отношений.
Анализ украинского фондового рынка в конце 2009 позволял прогнозировать его рост в текущем году на 30-40%. Однако произошло падение, а не рост на 40%. Хотя  многие эксперты подчеркивали, что намерение нового Президента Украины пересмотреть газовые контракты благоприятствует росту акций химических и металлургических компаний  на общем фоне вероятного понижения цен на российский газ. Это, в свою очередь, способствует снижению себестоимости производства и повышению конкурентоспособности украинской продукции на мировом рынке.

Однако динамика украинского фондового рынка, на сегодняшний день, во многом зависит от роста реального сектора экономики. Безусловно, что существенное влияние на стоимость акций на фондовом рынке Украины будет оказываться ситуацией на внешних рынках, а также возобновлением сотрудничества с МФВ и упорядочением государственной экономической политики.

Особенный интерес к Украине обусловливается наличием развитой металлургической промышленности, которая, впрочем, не является особенно привлекательной с инвестиционной точки зрения.  Ценовые риски сдерживают участников рынка в покупке акций металлургических компаний.
  
К числу проблем в развитии украинского фондового рынка также относятся политическая нестабильность в стране; высокая степень всех рисков, связанных с ценными бумагами; отсутствие достаточного количества квалифицированных специалистов; небольшие объемы и неликвидность; отсутствие крупных и заслуживающих доверия инвестиционных институтов; высокие технические риски; слабая роль государственного регулирования; отсутствие традиций деловой рыночной этики, что, в свою очередь, ведет к агрессивности и острой конкуренции на фондовом рынке.

Необходимо помнить, что фондовый рынок Украины находится на этапе своего формирования, в процессе которого должны быть преодолены многочисленные объективные трудности. Конечной целью видится создание эффективного и справедливого рынка ценных бумаг, который регулировался бы государством и одновременно был бы интегрирован в мировые фондовые рынки.